月27日，在港上市鸡肉消费龙头企业凤祥股份（9977.hk）交出了2021年上半年业绩答卷。在报告期内，公司实现营业收入同比增长3.5%，达到19.69亿元。
与其他白羽肉鸡养殖加工企业一样，在经历了2019年、2020年的好行情后，受新冠疫情、猪肉替代效应减弱等因素影响下，凤祥股份今年上半年业绩增长遇到压力。不过，公司积极转型，培育大单品效果显著。公司明星产品“优形”表现出众，接近两倍的增长速度，成为公司业绩的增长极。
深加工业务占比超一半
大单品表现强劲
根据凤祥股份半年报数据显示，上半年，公司的白羽肉鸡数量为66.3百万只，同比增长18.9%；加工白羽肉鸡数量为133.9百万千克，同比增长8%；销量方面，生鸡肉制品销售量为84.5百万千克，同比减少1.6%；深加工鸡肉制品48.9百万千克，同比增长29.2%；鸡苗13.3百万只，同比减少37.3%。
具体来看，2021年上半年公司深加工鸡肉制品收入达到10.47亿元，同比增长27.3%；生鸡肉制品收入8.1亿元，鸡苗收入4276.9万元，其他收入6886.2万元。
按地区划分来看，上半年，中国内地收入15.96亿元，日本、马来西亚、欧洲、其他国家或地区带来的收入分别为1.49亿元、1.01亿元、8630.9万元、3573.7万元。
值得一提的是，2020年以来，受突发疫情以及猪肉替代效应放缓等诸多因素叠加影响，行业整体承压。这种背景下，相比生鸡肉制品，更多品牌附加值和溢价空间的深加工制品备受关注。而作为最早推进“生变熟”发展战略的凤祥股份，2021年上半年生熟产品比例进一步优化。
根据公司半年报数据显示，凤祥股份上半年深加工鸡肉食品业务实现营收10.47亿元，营收占比大幅上升到53.2%。
一方面公司进行产品结构调整，升级研发体系，提高物流服务水平，集中资源发展下游，一方面加大新零售业务、深加工食品业务与品牌性产品业务，凤祥股份的发展、转型及升级，走到了另外一个里程碑。
公告显示，凤祥股份未来将继续把战略重点放在下游，优先追求新零售业务的快速扩张。2021年上半年，凤祥股份新零售业务营业收入4.63亿元，同比增长24.1%，营收占比进一步提升到23.5%。
在开源证券分析师陈雪丽看来，凤祥股份转型过程中逐渐确立并清晰以品牌产品服务消费市场，相较目前市场主流的粗深加工鸡肉产品，公司主打风味调理鸡肉制品，兼具差异化及较强议价能力。预计随着公司业务结构调整及新零售渠道的搭建完成，公司未来盈利能力及业绩稳定性将优于传统禽养殖企业。
事实上，在凤祥股份积极布局新零售渠道的同时，“优形”的大单品布局优势逐渐形成。在报告期内，“优形”产品实现销售收入2.38亿元，同比增长高达195.0%。优形上半年的表现已超过其2020年全年销售收入的总和。该单品占凤祥股份新零售总收入的比例增至51.4%。这也是同业上市公司内，首次有公司，大单品贡献超过C端业务进账的一半。
积极布局新零售
优形线上销量飞增247.4%
根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第48次《中国互联网络发展状况统计报告》（以下简称《报告》）显示，截至2021年6月，我国网民规模达10.11亿，较2020年12月增长2175万，互联网普及率达71.6%。十亿用户接入互联网，形成了全球最为庞大、生机勃勃的数字社会。
随着用户在疫情期间逐渐养成的零售消费习惯，在零售领域，线上线下全渠道布局成为企业应对变局不得不做的功课。
公开资料显示，凤祥股份2017年率先宣布全面发力国内C端业务，推出中高端子品牌“优形”。今年4月份，其即食鸡胸肉产品累计销量已突破1亿包。此前，“优形”已接连拿下了天猫、京东、线下全网销售额与市场占有率等多项第一。
在报告期内，优形线下继续新增与优化便利店合作，不断开拓优质精品商超，已经完成国内121个城市的覆盖，合作门店超过35000家，线下收入增长达140.7%。
另外，在618期间，优形蝉联天猫京东双平台品类销冠，天猫旗舰店同比增长246.6%、京东则同比增长59.2%。上半年，优形线上收入速度增长达到了惊人的247.4%。
这一版图仍在扩张。据透露，7月，优形接替奥迪、兰蔻等，成为“淘宝造物节”最重要的合作伙伴，新客和成交量都逆势剧增；8月，优形与抖音达成重要合作。在其顶级大促“818新潮好物节”中，实现了1569万元成交额，并以此登顶“抖音TOP商家榜”。按此推算，优形下半年的线上收入仍有望继续大幅上升。
根据凤祥股份半年报显示，优形天猫旗舰店的180天会员复购率指标，已超过50.0%。形成定期购买规律和强粘性互动习惯的会员已超过优形总会员人数的一半。
与此同时，凤祥股份的爆品复制能力也得到了进一步的验证。2021年上半年，凤祥股份的优形鸡胸肉蛋白棒系列产品同比增长达到了86.8%，正式步入上升增长通道。
鸡肉概念股板块即将扩容
行业周期反转可期
据统计显示，截至目前，包括凤祥股份、圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份等5家A+H股白羽肉鸡养殖加工上市公司的2021年半年报已经发布，在报告期内，5家上市公司实现营收总额133.33亿元、实现归属于上市公司股东的净利润为7.96亿元。
通过营收和净利润表现来看，5家上市公司中，仅有仙坛股份今年上半年营收同比下滑，其他4家企业营收均实现同比增长。净利润方面，除益生股份一家增长外，其他4家则均同比下滑。
上市白羽肉鸡企业的业绩表现也反映了行业目前的现实情况。不过，在东吴证券分析师周霖看来，白羽鸡行业亏损的状态难以长期持续，底部或已现，周期反转可期。
周霖表示，随着我国人口老龄化程度和健康消费意识的加深，我国肉类消费结构中鸡肉占比会逐步提高，人均鸡肉消费量与海外的差距有望逐步缩小。
根据弗若斯特沙利文的数据显示，我国白羽肉鸡2020年的市场规模为971亿元，到2024年将达到1342亿元，复合年增长率超过8.4%，我国白羽肉鸡产业仍有较大增长空间。
值得一提的是，在鸡肉概念股板块中，即将迎来新的企业上市。
8月26日，春雪食品集团股份有限公司（首发）获通过。这意味着A股鸡肉概念股扩容的同时，继益生股份、民和股份、仙坛股份后，山东辖区即将迎来第四只“鸡肉概念股”。
另外，在港上市的凤祥股份，看好公司未来发展，不仅要推出核心骨干激励计划，吸引与留住人才，公司今年还启动了回A计划，为企业发展打造融资平台。
“凤祥股份计划首次公开发行A股，两地上市后融资能力有望增强，为公司养殖加工产能的持续扩张和下游新零售的拓展奠定良好的基础。”周霖如此表示。
二季度，玉米、豆粕等饲料价格维持高位，给养殖企业带来成本压力，白羽肉鸡企业净利润下滑。二级市场有涨有跌，畜禽养殖行业也有周期可循，对于白羽鸡产业而言，此时是否是底部，周期反转还要等多久？伴随着消费者对于鸡肉健康营养的认知越来越高，企业注重品牌效应，在深加工领域的不断创新研发，相信这个时间不会太长。
