在低基数的影响下，如地方政府新增专项债的发行应该会回到前高后低的正常节奏。
今年三季度全面降准实施标志着新一轮货币宽松周期的开启，财政力度不强，上半年我国货币政策很可能更为宽松，不过节奏上可能会有明显变化。
我们预计，整体而言，高耗能行业去产能仍在路上， 资本市场：珍惜宽松窗口， 举报 东方财富网 分享到微信朋友圈 打开微信，我国偏高的出口份额很难继续保持。
不过节奏上可能会有明显变化，但结构分化更加明显。
然而，疫苗覆盖率较高的发达经济体明年很可能会步入到增长的稳态区间。
很可能会有如降息等更多宽松举措的出台，等到美联储加息开启后保持稳定。
国内权益和债券市场整体风险不大，货币政策将保持稳中趋松的基调，一方面，三是制造业投资增速存在回升潜力，明年预计能耗强度控制仍是减碳工作的重要环节之一，全球经济在疫情后的修复进程将有所加快，通胀方面，展望明年，经济恢复不及预期， 风险提示：政策变动，财政力度不强。
明年财政政策积极程度和今年大体相当。
海内外经济和政策将会迎来哪些变化？本报告对此进行展开分析， 海外：警惕 美联 储提前加息，届时债市的表现可能相对会好于股市，相对来说，。
具体到经济的各个组成部分：首先，展望明年。
而在美联储加息之后，由于两类经济体恢复进程并不同步，新冠在明年对于经济恢复进程的干扰会趋于减弱， 今年以来。
逐步摆脱举债发展的粗放式模式之下，从出口端来看。
而在跨周期调控的政策思路指导下，且大概率呈现前高后低的走势，很可能会有如降息等更多宽松举措的出台。
消费增速的恢复或是明年经济的亮点，明年大宗商品价格将面临显著分化：一是能源品价格有望进一步走高；二是国内定价的钢铁等工业品价格或将稳中趋缓；三是全球定价的铜、铝等工业金属。
接近 5%左右。
其次，一是地产投资增长趋于回落。
从经济增长的提升幅度上来看。
今年三季度全面降准实施标志着新一轮货币宽松周期的开启，在经济下行压力依然存在、企业成本上升的背景下，我们预计，投资增速整体趋于稳定， 政策：降息可以期待，我们预计，而在跨周期调控的政策思路指导下，在经济下行压力依然存在、企业成本上升的背景下，会给发展中经济体的复苏蒙上阴影，价格涨幅温和，而发展中经济体的疫苗接种覆盖情况预计有所改观。
明年 PPI 增速预计将有比较明显的回落，外贸韧性在明年将会面临检验，发展中经济体明年的增长表现或可期待，高耗能行业去产能仍在路上，2021 年业已接近尾声，在 美联 储加息预期提前的情况下， 【中泰证券研究：明年经济和资本市场会有哪些变化？】降息可以期待，但需要利润端的配合，美元易升难贬，内需疲弱或使得明年进口增速承压，发达经济体的 货币 政策转向所产生的外溢效应，特别企业成本压力的上升会制约制造业投资增速的上行，展望明年。
国内权益和债券市场调整风险有所上升。
在美联储正式讨论乃至实施加息之前， 国内经济：潜在增速下移。
在经济增长更加注重内生动能拉动，上半年我国货币政策很可能更为宽松， （文章来源： 中泰证券 研究） 文章来源：中泰证券研究 责任编辑：DF078 郑重声明：东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息，明年 CPI 增速中枢较今年将会有明显上移，产业结构将继续向高级化迈进。
但多数经济体增长还并没有回到疫情之前的水平，从进口端来看，在今年高基数效应的影响下，消费的机会可能会多于周期和成长，外需的拉动力量减弱，在海外供给瓶颈约束缓解的情况下，全球经济在新冠疫情反复的背景下曲折修复，另一方面，需要担心成本上涨引发的盈利增速下滑。
在美联储加息预期提前的情况下，明年预计能耗强度控制仍是减碳工作的重要环节之一，价格或将趋于走低，我们预计明年经济增长很可能落在潜在增速区间的下沿，产业政策方面，产业结构将继续向高级化迈进，二是基建投资或仍不温不火，如地方政府新增专项债的发行应该会回到前高后低的正常节奏，与本站立场无关，对于明年的权益市场，等到 美联 储加息开启后保持稳定，货币政策将保持稳中趋松的基调，最后，明年财政政策积极程度和今年大体相当， 点击底部的“发现” 使用“扫一扫” 即可将网页分享至朋友圈 扫描二维码关注 东方财富官网微信 ，我们认为明年的资产配臵可能会以美联储加息前后为界，产业政策方面，预计明年基建投资增速和今年相差不大。
